Equity Swap Trading ระบบ

Swap Equity Swap การแลกหุ้นเป็นการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในอนาคตระหว่างคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายเพื่อให้แต่ละรายกระจายรายได้ภายในระยะเวลาที่กำหนดโดยยังคงถือครองสินทรัพย์เดิมไว้ กระแสเงินสดที่เท่ากันทั้งสองชุดจะได้รับการแลกเปลี่ยนตามเงื่อนไขของการแลกหุ้น ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดที่อิงจากหุ้น (เช่นจากสินทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์) ที่ซื้อขายในรูปของเงินสดหมุนเวียน (เช่นอัตราอ้างอิง) แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นเช่นนั้น นอกจากความหลากหลายและประโยชน์ทางภาษีแล้ว แลกเปลี่ยนหุ้นยังอนุญาตให้สถาบันขนาดใหญ่เพื่อป้องกันความเสี่ยงของสินทรัพย์หรือตำแหน่งที่เฉพาะเจาะจงในพอร์ตการลงทุนของตน การแลกเปลี่ยนตราสารทุน (Equity Swap Equity Swaps) อนุญาตให้คู่สัญญาอาจได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนของหลักทรัพย์หรือดัชนีโดยไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของหุ้นในหลักทรัพย์ซึ่งเป็นกองทุน ETF หรือกองทุนรวมที่ติดตามดัชนี การแลกเปลี่ยนหุ้นส่วนใหญ่ในวันนี้เป็นการดำเนินการระหว่าง บริษัท จัดหาเงินขนาดใหญ่เช่นนักการเงินรถยนต์ธนาคารเพื่อการลงทุนและสถาบันให้กู้ยืมเงิน การแลกเปลี่ยนหุ้นมักจะเชื่อมโยงกับประสิทธิภาพของหลักทรัพย์หรือดัชนีและรวมถึงการชำระเงินที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือตราสารแห่งอัตราดอกเบี้ยลอยตัว อัตรา LIBOR เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับส่วนของรายได้คงที่ของตราสารทุนซึ่งมีแนวโน้มที่จะจัดขึ้นเป็นระยะเวลาหนึ่งปีหรือน้อยกว่าเช่นเดียวกับกระดาษทางการค้า Equity Swap Legs กระแสการชำระเงินใน swap equity จะเรียกว่าขา หนึ่งขาคือสตรีมการชำระเงินของการปฏิบัติงานของการรักษาความปลอดภัยของตราสารทุนหรือดัชนีหุ้นในช่วงเวลาที่ระบุซึ่งขึ้นอยู่กับค่าที่กำหนดไว้ ขาที่สองมักขึ้นอยู่กับ LIBOR อัตราคงที่หรือตราสารทุนอื่นหรือดัชนีตราสารทุนกลับมา Equity Swap Example สมมติว่า บริษัท จัดการลงทุนสมมุติฐาน Alpha Management มีกองทุนที่จัดการอย่างเรื่อย ๆ เพื่อติดตามผลการดำเนินงานของ Standard Poors 500 (SP 500) ผู้จัดการกองทุนของกองทุนติดตามดัชนีสามารถทำสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นได้ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องซื้อหลักทรัพย์ต่างๆที่ติดตาม SP 500 Alpha Management มีการแลกเปลี่ยน LIBOR บวก 25 ล้านบาทบวก 2 จุดโดยอิงกับการลงทุนของธนาคารเพื่อการลงทุนที่มีความผันผวน ตกลงที่จะจ่ายเงินเพิ่มขึ้นร้อยละใด ๆ ใน 25 ล้านลงทุนในดัชนี SP 500 สำหรับหนึ่งปี ดังนั้นในหนึ่งปี Alpha Management จะเป็นหนี้ดอกเบี้ย 25 ล้านบาทโดยขึ้นอยู่กับ LIBOR บวก 2 จุดพื้นฐาน อย่างไรก็ตามการชำระเงินจะถูกชดเชย 25 ล้านคูณด้วยเปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นของ SP 500 หาก SP 500 ลดลงในปีถัดไป Alpha Management จะต้องจ่ายเงินลงทุนที่มีความผันผวนและดอกเบี้ยที่ลดลง SP 500 คูณด้วย โดย 25 ล้านตัวอย่างการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในการแลกเปลี่ยนทุนสองฝ่ายตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในอนาคตเป็นระยะ ๆ ตามระยะเวลาที่กำหนด เมื่อมีการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเช่น LIBOR หรือถูกกำหนดเป็นอัตราคงที่ กระแสเงินสดที่ขาอื่น ๆ เชื่อมโยงกับผลตอบแทนจากหุ้นหรือดัชนีหุ้น ขาที่เชื่อมโยงกับหุ้นหรือดัชนีหุ้นจะเรียกว่าส่วนของหุ้นของ swap ให้ตัวอย่างเพื่อทำความเข้าใจด้านต่างๆของการแลกหุ้น ช่วยให้ผู้จัดการสินทรัพย์จัดการกองทุนที่เรียกว่า Alpha Fund ตามกลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟและผลงานของเขาจะติดตามดัชนีผลตอบแทนของ SampP 500 ทั้งหมด ผู้จัดการกองทุนสามารถทำสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นกับคู่สัญญาได้ว่า Goldman Sachs มีเงื่อนไขดังต่อไปนี้ Notional Principal: 100 ล้านอัลฟ่าฟอร์ดเพย์จ่าย: ผลตอบแทนรวมของ SampP 500 Index Goldman Sachs จ่าย: คงที่ 6 การชำระเงินที่จะทำในตอนท้าย ของทุกหกเดือนคือ 30 มิถุนายนและ 31 ธันวาคมอัตราแลกเปลี่ยนมีระยะเวลาครบกําหนด 3 ปี ให้ดูว่ากระแสเงินสดเปิดออกในปีแรกอย่างไร ในตอนต้นดัชนี SampP Total Return Index อยู่ที่ 2500 ระดับเมื่อวันที่ 30 มิถุนายนที่ผ่านมาคือ 2600 และวันที่ 31 ธันวาคมเป็นเวลา 2570 ให้ดูกระแสเงินสดทั้งขาทั้งสองข้างของธุรกรรม การแลกเปลี่ยนกระแสเงินสด (Cash Flow Equity Swap) หมายถึงการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดซึ่งอย่างน้อยหนึ่งดัชนีคือดัชนีราคาตราสารทุน กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟนี้เป็นจุดเริ่มต้นของชุมชนการจัดการกองทุนแลกเปลี่ยนความเสี่ยง (Equity swaps) คือการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดซึ่งดัชนีอย่างน้อยหนึ่งดัชนีเป็นดัชนีหุ้น ดัชนีหุ้นเป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพของแต่ละหุ้นหรือตะกร้าหุ้น ดัชนีหุ้นสามัญที่นักลงทุนทั่วไปน่าจะรู้จัก ได้แก่ Standard amp Poorrsquos 500 Index, Dow Jones Industrial Average หรือ Toronto Stock Exchange Index ประสิทธิภาพที่โดดเด่นของตลาดตราสารทุนในทศวรรษที่ 1980 และ 1990 นวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่ทำให้การมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางในตลาดทุนเป็นไปได้และมีความต้องการทางการตลาดมากขึ้นและความจำเป็นทางด้านประชากรศาสตร์ของการออมของทารกออมทรัพย์ได้สร้างความสนใจอย่างมากในตราสารอนุพันธ์ นอกเหนือจากตัวเลือกหุ้นที่ระบุในหุ้นแต่ละรายและดัชนีเฉพาะรายแล้วตลาดที่มีการซื้อขายแบบ Over-the-counter (OTC) ที่กำลังขยายตัวได้มีการพัฒนาไปในการจัดจำหน่ายและใช้ประโยชน์จากสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้น มีหลายเหตุผลที่จะใช้การแลกเปลี่ยนหุ้นซึ่งบางส่วนมาจากแรงจูงใจในการซื้อขายดัชนี กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟนี้เป็นจุดเริ่มต้นของชุมชนการจัดการกองทุน แทนที่จะพยายามซื้อหุ้นแต่ละแบบที่ถูกมองว่าเป็นราคาที่ต่ำเกินไปโดยใช้วิธีการวิเคราะห์พื้นฐานบางประการกลไกการเลือกดัชนีจะเลือกตะกร้าสินค้าที่เลือกไว้สำหรับความสามารถในการเป็นตัวแทนของตลาดทั่วไปหรือกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งในตลาดหุ้น ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนที่มีส่วนร่วมในการซื้อขายดัชนีจะต่ำกว่ามากเนื่องจากการบริหารจัดการการลงทุนมีความมุ่งมั่นทางกลไก เป็นไปตามดัชนีที่นักลงทุนเลือกไว้ ผู้จัดการการลงทุนไม่ได้รับค่าตอบแทนสำหรับความชำนาญในการตัดสินใจของเขา การทำ Swap Equity ทำให้กลยุทธ์การซื้อขายดัชนีได้ง่ายขึ้น พิจารณากองทุนรวม Bulldog SampP 500 ซึ่งเป็นกองทุนที่ให้สัญญาว่าจะตอบแทน SampP 500 (ค่าใช้จ่ายในการบริหารและการบริหารจัดการที่ลดลง) พวกเขาจะทำวิธีใดวิธีหนึ่งก็คือการซื้อหุ้น 500 หุ้นซึ่งประกอบด้วยดัชนีตามสัดส่วนที่แน่นอน อย่างไรก็ตามการดำเนินการนี้จะยุ่งยากโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากระดับเงินทุนในกองทุนรวม Bulldog SampP 500 มีความผันผวนเนื่องจากผู้คนใช้เงินมากขึ้นในการทำงานหรือเมื่อพวกเขาถอนเงินออกจากกองทุน อีกวิธีหนึ่งก็คือการเข้าร่วมใน SampP 500 ผ่านตลาดฟิวเจอร์สโดยการใช้เงินทุนสนับสนุนต่างๆเพื่อซื้อ SampP 500 Futures สัญญาฟิวเจอร์สจะต้องมีการทำเป็นรายไตรมาส จะมีการบริหารที่ซับซ้อนกับ Futures Exchange มีทางเลือกที่สามคือการแลกหุ้น ผู้จัดการการลงทุนที่ Bulldog เรียกเก็บเงินจากธนาคารแห่งแรกและขอให้แลก SampP 500 ซึ่งกองทุนจะจ่ายผลตอบแทนจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์รายแรกในตลาดหลักทรัพย์เพื่อแลกรับผลตอบแทนจากดัชนี SampP 500 เป็นระยะเวลา 5 ปีโดยมีการชำระเงินเป็นรายเดือน ผลตอบแทนจากดัชนี SampP 500 ประกอบด้วยกำไรจากเงินทุนและการกระจายรายได้ โครงสร้างของผู้จัดการลงทุนแบบพาสซีฟสามารถทำได้ง่าย และบรรลุเป้าหมายอย่างเต็มที่โดยมีค่าใช้จ่ายน้อยมาก กองทุนซื้อขายดัชนีมักจะมีต้นทุนที่ต่ำกว่ามากที่เกี่ยวข้องกับพวกเขา นอกจากนี้ยังมีข้อดีด้านภาษีหรือข้อดีด้านการเป็นเจ้าของที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนหุ้น Letrsquos กล่าวว่าคุณมี 100 ล้านหุ้นใน Acme Tool amp Die สต็อกได้เพิ่มขึ้น 50 ในปีที่ผ่านมาและคุณต้องการที่จะทำกำไร แต่คุณไม่ต้องการที่จะสูญเสียหุ้น คุณต้องการให้ใครสักคนให้เงินแก่คุณในวันนี้เพื่อรับผลกำไรจากเงินทุนและการกระจายรายได้ของ Acme Stock สำหรับห้าปีถัดไป ดังนั้นคุณจึงเข้าสู่การแลกเปลี่ยนหุ้น นี่คือวิธีหนึ่งของการแลกเปลี่ยนหุ้นจะทำงาน คุณเรียกใช้ธนาคาร First Derivatives และบอกให้คุณทราบว่าคุณต้องการเข้าแลกหุ้นซึ่งคุณจะจ่ายผลตอบแทนจาก Acme Tool amp Die ตลอดช่วงห้าปีถัดไปเป็นเวลา 5 ปีเพื่อแลกรับผลตอบแทนจาก First Derivatives ธนาคารการชำระเงินของดัชนีตลาดเงินบางส่วนน้อยกว่าการแพร่กระจายเกี่ยวกับจำนวนเงินตามกฎหมายของหุ้นที่เกี่ยวข้อง Letrsquos บอกว่าคุณป้อนการแลกเปลี่ยนหุ้น 100 ล้านหุ้น Acme และดัชนีตลาดเงินเป็นอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) การปรับการแพร่กระจายในกรณีนี้จะถือว่าเป็น 25 จุดพื้นฐาน (หรือ 0.25) ทุกปีที่คุณได้รับจากธนาคาร First Derivatives การชำระเงินเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว 100 ล้านคูณด้วย (LIBOR -0.25) และคุณจ่ายเงินให้กับธนาคาร First Derivatives ผลตอบแทนรวมของหุ้น Acme ผลตอบแทนรวมคำนวณจากผลรวมของการจ่ายเงินปันผลระหว่างหุ้น 100 ล้านหุ้นและกำไรหรือขาดทุนจากสต๊อกหุ้น โปรดทราบว่าหากผลตอบแทนรวมเป็นลบธนาคาร First Derivatives Bank จะทำการชำระเงินให้แก่คุณนอกเหนือจากการชำระเงิน (LIBOR ndash 0.25) ผลตอบแทนทั้งหมดที่คุณได้รับจากหุ้นอ้างอิงของคุณจะชดเชยผลตอบแทนทั้งหมดที่คุณได้รับจากธนาคาร First Derivatives คุณยังไม่ได้รับเงินเพิ่มทุนจาก Acme Stock ของคุณ การแลกเปลี่ยนหุ้นในแต่ละหุ้นเช่นนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี นอกจากนี้คุณยังคงเป็นเจ้าของสิทธิ์ในหุ้น Acme ที่คุณเป็นเจ้าของ คุณจะลงคะแนนเสียงในแผนธุรกิจ Acme ใหม่ในที่ประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี ไม่มีใครที่ Acme จะรู้ว่าคุณไม่ได้มีส่วนร่วมใน ups และดาวน์ของหุ้น การแลกเปลี่ยนตราสารทุนช่วยให้ผู้จัดการกองทุนในตลาดเกิดใหม่สามารถจัดการได้ง่ายขึ้น ตลาดเกิดใหม่ (และตลาดต่างประเทศโดยทั่วไป) มักไม่มีสภาพคล่องทำให้เป็นอันตรายและมีราคาแพงในการใช้กลยุทธ์การเลือกสต็อกสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่ม นี้ไม่ได้บอกว่าการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ที่จะหลีกเลี่ยงแม้ว่า ภายใต้ภาวะเศรษฐกิจที่เหมาะสมตลาดเกิดใหม่สามารถส่งมอบประสิทธิภาพที่ดีเยี่ยมเมื่อเทียบกับผลตอบแทนของตลาดที่พัฒนาแล้ว แต่ความคล่องตัวและความคล่องตัวความว่องไวที่หนึ่งจะได้รับออกจากตำแหน่งที่ไม่ดีเป็นสิ่งสำคัญในการพิจารณากลยุทธ์การลงทุนใด ๆ การแลกเปลี่ยนตราสารทุนทำได้ง่ายขึ้น ผู้จัดการตลาดลงทุนในตลาดเกิดใหม่สามารถเรียกธนาคารพาณิชย์แห่งแรกและขอแลกเปลี่ยนหุ้นในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ (ตลาดหุ้นที่ร้อนที่สุดแห่งหนึ่งในช่วงต้นปี 2542) การแลกหุ้นมีความสะดวกสำหรับผู้จัดการลงทุนด้วยเหตุผลหลายประการ หนึ่งผู้จัดการด้านการลงทุนสามารถเข้าสู่ตลาดตราสารทุนของเกาหลีใต้ได้อย่างรวดเร็วและอย่างรวดเร็ว (อย่างน้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้สำหรับตลาดเกาหลีใต้) ออกจากตลาดตราสารทุนของเกาหลีใต้ วงเงินสินเชื่อที่ได้รับจากการลงทุนจะ จำกัด อยู่ที่ธนาคาร First Derivatives เขาจะได้รับเงินคืนเมื่อเขาปิดสถานะตราบใดที่ตราสารอนุพันธ์รายแรกยังคงอยู่ในธุรกิจ ซึ่งดีกว่าการซื้อหุ้นของเกาหลีใต้ที่รับประกันโดย บริษัท นายหน้าชาวเกาหลีใต้หรือสำนักหักบัญชีของเกาหลีใต้ สามผู้จัดการการลงทุนสามารถลดความเสี่ยงจากการผันผวนของสกุลเงินเกาหลี (เกาหลีใต้) โดยขอให้มีกระแสเงินสดทั้งหมดที่เป็นสกุลดอลลาร์สหรัฐ เขาจ่ายเงินเหรียญสหรัฐอัตราการตลาด (น้อยกว่าการแพร่กระจาย) ดอลลาร์สหรัฐอ้างอิงในการแลกเปลี่ยนสำหรับการรับเงินทุนหมุนเวียนกระแสเงินสดสหรัฐเชื่อมโยง ถ้าเขาซื้อหุ้นของเกาหลีใต้ทุกรายเขาจะเป็นเจ้าของสินทรัพย์ Won เกาหลีใต้ที่มีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนแอต่อการรวมกันของการลดค่าเงิน (หรือค่าเสื่อมราคาที่มากเกินไป) และการล่มสลายของตลาดหุ้น นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในปีพ. ศ. 2541 การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงอาจช่วยให้นักลงทุนได้รับข้อ จำกัด ด้านกฎระเบียบได้ง่ายขึ้น ตัวอย่างที่ดีในเรื่องนี้คือกฎของเนื้อหาในต่างประเทศที่เกษียณอายุสำหรับชาวแคนาดาที่ลงทะเบียนแล้ว นักลงทุนชาวแคนาดาถูก จำกัด ให้มีบัญชีแผนเกษียณอายุสำหรับสมาชิกที่ลงทะเบียนไว้แล้วไม่เกิน 20 บัญชี (เช่นบัญชีการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุของอเมริกัน) ที่ลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ชาวแคนาดา ปัญหาคือสินทรัพย์ของแคนาดาอาจมีสินทรัพย์สหรัฐฯที่มีการใช้งานไม่ดีอย่างต่อเนื่องเช่นในช่วงยุค 90 ซึ่งเป็นผลมาจากการที่เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง หากคุณลงทุนเงินในตลาดหุ้นสหรัฐฯคุณจะได้รับเงินที่ดีขึ้นจากความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯและจากค่าเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์แคนาดา การย้อนกลับเป็นจริงในช่วงเวลาที่ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯเช่นในปี 2553 ถึง พ. ศ. 2556 วิธีหนึ่งที่จะหลีกเลี่ยงข้อ จำกัด เหล่านี้ก็คือการซื้อกองทุนรวมที่มีสิทธิ์ใน RRSP ของสหรัฐฯ กองทุนเหล่านี้รักษาความสามารถในการให้ RRSP ของตนไว้อย่างไรในขณะที่ยังคงให้ผลตอบแทนจากกองทุนของสหรัฐฯด้วยการใช้สัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นที่ซื้อมาจากธนาคารแคนาดากองทุนจะถือว่าเป็นการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนของแคนาดา การแลกหุ้นจะจ่ายเงินให้แก่ผลตอบแทนทั้งหมดจากตลาดตราสารทุนของสหรัฐฯ (รวมถึงการเปลี่ยนแปลงสกุลเงินขึ้นอยู่กับโครงสร้างของกองทุน) การแลกเปลี่ยนตราสารทุนถือเป็นเครื่องมือที่ทรงพลังในมือของผู้จัดการการลงทุนแบบพาสซีฟนักลงทุนมองหาการปรับแต่งเวลาของเหตุการณ์ภาษีผู้จัดการลงทุนที่กำลังมองหาโอกาสในต่างประเทศและนักลงทุนโดยเฉลี่ยที่ต้องการเพิ่มผลตอบแทนของเขาแม้จะมีหนังสือรับรองรัฐบาล Chand Sooran Chand Sooran เป็นผู้ร่วมวางท่อทางการเงินตั้งแต่ปีพ. ศ. 2541 Chand มีประสบการณ์และความเชี่ยวชาญในการลงทุนในโครงสร้างเงินทุน ล่าสุดเขาช่วยเริ่มต้นทีมค่าความทุกข์ยากที่ CQS โดยมีตำแหน่งอยู่ในโครงสร้างเงินทุนและในที่สุดก็ใช้หนังสือทุนมูลค่าแบบคู่ขนานแบบอิสระ บทบาทของเขาในฐานะผู้จัดการการลงทุนรวมถึงการเป็นสมาชิกในคณะกรรมการเจ้าหนี้ HoldCo ในคดี Six Flags บทที่ 11 และเป็นสมาชิกในคณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการเจ้าหนี้สำหรับ Nell noteholders ในคดี LyondellBasell บทที่ 11 ก่อนหน้านั้นเขาทำงานเป็นนักวิเคราะห์อาวุโสที่ Columbus Hill Capital Management ซึ่งเป็นกองทุนมูลค่าสูงรายหนึ่งซึ่งครอบคลุมสายการบินโทรคมนาคมสื่อและเทคโนโลยีในหุ้นและเครดิต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาเป็นสมาชิกของคณะกรรมการเจ้าหนี้เด็ดขาดใน Delta Airlines ก่อนที่จะมาร่วมงาน Columbus Hill Chand ได้เป็นนักวิเคราะห์วิจัยเป็นเวลา 5 ปีในกองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายกลยุทธ์ที่ Lehman Brothers ซึ่งเขาได้ทำงานในหลากหลายรูปแบบรวมทั้งตราสารหนี้ที่มีความทุกข์ลึกมูลค่าพิเศษสถานการณ์พิเศษทุนระยะยาวและตลาดเกิดใหม่ รวมถึงการทำงานเป็นเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันในคดี UAL หมวดที่ 11 สถานการณ์พิเศษที่เกิดจากการดำเนินคดีและการลงทุนมูลค่าอื่น ๆ ก่อนที่จะไปโรงเรียนธุรกิจที่เอ็มไอทีสโลนเขาใช้เวลาประมาณหกปีในการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งในฐานะผู้ทำตลาดเพื่อแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ นอกเหนือจากการจบการศึกษาจาก MIT Chand จบการศึกษาจากโรงเรียนมหาวิทยาลัยโตรอนโตวิทยาลัยการทหารแห่งแคนาดาและมหาวิทยาลัยควีนส์รวมถึงการเป็นผู้ถือใบอนุญาต CFA และได้รับการรับรองว่าเป็นผู้จัดการความเสี่ยงทางการเงินโดยสมาคมโลกแห่ง ผู้เชี่ยวชาญด้านความเสี่ยง หลังจากสำเร็จการศึกษาจาก RMC Chand เป็นนายทหารในกองทัพเรือแคนาดา ปัจจุบันแชนด์เป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Point Frederick Capital Management, LLC การแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการซื้อขายหลักทรัพย์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในช่วงหลายปีที่ผ่านมาการแลกเปลี่ยนหุ้นได้กลายเป็นหนึ่งในกลุ่มผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์ที่มีส่วนสำคัญมากขึ้น กองทุนป้องกันความเสี่ยงได้รับการสัมผัสกับตลาดโลก ความนิยมเพิ่มขึ้นของการแลกเปลี่ยนตราสารทุนได้รับการสนับสนุนจากข้อได้เปรียบหลายประการไม่ว่าจะเป็นเมื่อใช้แยกหรือรวมกับผลิตภัณฑ์และบริการแบบดั้งเดิมอื่น ๆ ที่นำเสนอโดยโบรกเกอร์ชั้นเยี่ยม (และตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ ) ให้สัมผัสสังเคราะห์กับหุ้นทางกายภาพ ในการแลกหุ้นการได้รับผลตอบแทนจากหุ้นอ้างอิงจะได้รับการแลกเปลี่ยนเพื่อผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราผลตอบแทนอ้างอิง การแลกเปลี่ยนตราสารทุน (Equity Swap) ได้จัดทำเป็นเอกสารตามแบบแผนตามข้อตกลง Master Agreement ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระหว่างประเทศ (ISDA) กับข้อตกลงดังกล่าว ภายใต้การแลกเปลี่ยนหุ้น Equity Amount Payer (ตามที่ระบุไว้ในเอกสารประกอบของ ISDA) จะจ่ายผลตอบแทนทางเศรษฐกิจให้กับหลักทรัพย์อ้างอิง ผลตอบแทนนี้อ้างอิงจากราคาอ้างอิง ผลตอบแทนจะได้รับเงินตามวันที่หรือวันที่ที่กำหนดใหม่ ผู้ชำระเงินแบบลอยตัวหรือแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่ (คู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งให้แลกหุ้น) จ่ายเงินตามอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงหรืออัตราดอกเบี้ยคงที่ จำนวนเงินนี้เกิดขึ้นตลอดระยะเวลาการแลกเปลี่ยน ลูกค้าแลกเปลี่ยน Deutsche Banks swap ได้แก่ สถาบันและกองทุนขายส่งธนาคารสถาบันการเงินและกองทุนบุคคลที่มีมูลค่าสูง การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงได้รับการสนับสนุนจากคู่ค้าเช่นกองทุนเฮดจ์ฟันด์เนื่องจากผลิตภัณฑ์ช่วยให้พวกเขาบรรลุผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของการเป็นเจ้าของหุ้นโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายใด ๆ ที่เกิดจากการเป็นเจ้าของเช่นค่าธรรมเนียม Custodian สูงในแต่ละเขตอำนาจศาลเพื่อถือหุ้นใน ระบบหักบัญชี, ต้องเก็บบันทึก, ตรวจสอบการดำเนินการขององค์กรและการตรวจสอบตามปกติ เพื่อจัดการกับผลกระทบเหล่านี้ผู้ถือหุ้นสถาบันในรูปแบบดั้งเดิมจะต้องจ้างเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและเป็นผู้บริหารสำนักงานกลับ คู่ค้าของ Swap หลีกเลี่ยงผลกระทบเหล่านี้และบรรลุการประหยัดต้นทุนด้วยการทำเช่นนั้น นอกจากนี้อาจมีผลประโยชน์ทางภาษีบางอย่างสำหรับผู้ถือหุ้นบางรายในการถือครองหุ้นโดยสังเขปมากกว่าการได้รับโดยตรง เนื่องจากสัญญาแลกหุ้นเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ OTC ที่ได้รับการจัดทำขึ้นโดย ISDA (โดยไม่มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงกับหุ้นอ้างอิง) ข้อดีอย่างหนึ่งคือไม่ทำให้งบดุลมีความเท่าเทียมกับหุ้นที่มีอยู่จริง ดังนั้นการแลกเปลี่ยนหุ้นสามารถใช้เป็นวิธีที่เรียบง่ายและคุ้มค่าในการบรรลุการใช้ประโยชน์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์บางแห่งสามารถทำและใช้การแลกเปลี่ยนตราสารทุนเพื่อการนี้ได้อย่างแม่นยำ แต่เหตุผลที่น่าสนใจอย่างเท่าเทียมกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกองทุนเหล่านั้นที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์จากการระดมทุนคือการแลกเปลี่ยนเงินฝากออมทรัพย์สามารถเสนอค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกองทุนที่ใช้กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงมากเช่นการเก็งกำไรเชิงสถิติหรือการซื้อขายหุ้นระยะสั้นในระยะสั้นซึ่งจำเป็นต้องรักษาต้นทุนการทำธุรกรรมภายใต้การควบคุมอย่างมีความสำคัญต่อประสิทธิภาพ ความสามารถในการใช้ประโยชน์จากบริการแลกเปลี่ยนผู้ให้บริการกล้ามเนื้อเงินมีส่วนสำคัญในการลดผลการปฏิบัติงานที่เกิดจากค่าใช้จ่ายเหล่านี้ เนื่องจากการแลกเปลี่ยนหุ้นได้รับความนิยมมากขึ้นกับกองทุนเหล่านี้ทำให้ตลาดกลายเป็นธุรกิจที่มีความซับซ้อนมากขึ้นในการหาวิธีที่จะทำให้ต้นทุนการทำธุรกรรมลดลง ท่ามกลางการปรับแต่งที่ได้รับการแนะนำโดยผู้ให้บริการชั้นนำเช่น Deutsche Bank ถือเป็นนวัตกรรมขั้นตอนการทำสัญญาเพื่อลดเอกสารตลาด OTC ที่ต้องใช้และระบบสำหรับกระแสเงินสดที่จะรวมเข้ากับการชำระเงินตามกำหนดเพื่อความสะดวกในการดำเนินงาน บางครั้งการซื้อขายผ่านการแลกเปลี่ยนหุ้นถือเป็นนายหน้าซื้อขายพันธบัตรสังเคราะห์โดยมีสัญญาแลกหุ้นที่ใช้เป็นเงินทดรองเพื่อยืมหุ้นเพื่อให้ได้มาซึ่งฐานะสั้น ๆ หรือเพื่อให้ได้เงินทุนเพื่อให้เกิดความได้เปรียบในระยะยาว กองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมากใช้บริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบรวมสังเคราะห์นี้เป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงในการเป็นนายหน้าซื้อขายสัญญาเช่าซื้อแบบเต็มรูปแบบโดยมีการทำสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นกับการกู้ยืมเงินหุ้นและบริการอื่น ๆ สำหรับส่วนใดส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุน เนื่องจากการแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นเครื่องมือตราสารอนุพันธ์ที่มีเคาน์เตอร์ซึ่งมีเอกสารที่ถูกต้องและสะดวกสบายกับคู่สัญญาเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง เช่นเดียวกับอนุพันธ์ OTC ใด ๆ การจัดอันดับเครดิตเป็นปัจจัยสำคัญในการเลือกคู่สัญญาของคุณซึ่งจะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับนายหน้ารายสำคัญเช่น Deutsche Bank ซึ่งมีการจัดอันดับเครดิต AA-AA3AA - เมื่อดอยช์แบงก์ทำสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นเราอาจกำหนดให้คู่สัญญาของเรายื่นหลักประกัน จำนวนหลักประกันขึ้นอยู่กับคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายและการแลกหุ้นหรืออ้างอิง คู่สัญญาแต่ละฝ่ายจะแลกเปลี่ยนความเสี่ยงกับอีกฝ่ายหนึ่ง หากหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้นผู้ถือหุ้นจะต้องชำระเงินเพิ่มขึ้นและหากหุ้นอ้างอิงลดลงผู้ถือหุ้นจะได้รับการชำระเงิน ดังนั้นเมื่อราคาหุ้นลดลงมีความเสี่ยงด้านเครดิตสำหรับผู้ถือตราสารทุนและเมื่อเพิ่มขึ้นในทางอื่น ซึ่งจะถูกลดความเสี่ยงโดยการปรับหลักประกันให้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคาในหุ้นอ้างอิง แม้ในธนาคารเพื่อการลงทุนแบบครบวงจรเช่น Deutsche Bank ก็มีความต้องการที่จะจัดหาวิธีการตรวจสอบความต้องการหลักประกันที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในช่วงของ OTC และผลิตภัณฑ์ด้านการเงินอื่น ๆ ที่นำเสนอ แม้ว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะมีความตรงไปตรงมาในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ ISDA แต่การรวมผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ ISDA เช่นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่สำคัญจะเพิ่มมิติใหม่ โซลูชั่น Deutsche Banks สำหรับผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่นี้คือ db xmargin ซึ่งจะตรวจสอบข้อกำหนดด้านหลักประกันในผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์ของ Deutsche Bank ทั้งในตราสารทุนและรายได้ที่คงที่มากขึ้น การปรับโครงสร้างอื่น ๆ ในปีที่ผ่านมาได้ช่วยลดภาระการดำเนินงานของผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์อย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างหนึ่งคือการรายงานพอร์ตการลงทุนแบบกำหนดเองบนเว็บโดยกำหนดราคาตามราคาตลาด อีกประการหนึ่งคือความยืดหยุ่นในเงื่อนไขการค้าที่จะได้รับการกำหนดมาตรฐานโดยใช้กลยุทธ์หรือกำหนดโดยการค้า วันนี้การทำธุรกรรมในการแลกเปลี่ยนหุ้นสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องเชื่อมต่อกับการซื้อขายโปรแกรมและระบบการดำเนินการทางอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งเป็นบริการที่สำคัญสำหรับกองทุนที่สร้างใบสั่งอัตโนมัติแบบปกติ Deutsche Bank ได้จัดให้มีการแลกเปลี่ยนผลิตภัณฑ์หุ้นเพื่อที่จะฝังตัวอยู่ในโครงสร้างการค้าของ บริษัท เพื่อให้การดำเนินการเป็นไปอย่างราบรื่นที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เราสามารถทำเช่นนี้ได้โดยการเสริมสร้างร๊อคของเราตั้งแต่การขายจนถึงการตั้งถิ่นฐานในการแสวงหาประสิทธิภาพ ดังนั้นการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจึงสามารถนำมาใช้เป็นเครื่องมือทดแทนในการซื้อขายหลักทรัพย์ได้โดยง่ายนอกจากนี้ยังสามารถเชื่อมโยงกับบริการอื่น ๆ ที่หลากหลายขึ้นอยู่กับความต้องการของกองทุน ประโยชน์ของพวกเขามีมากมายและการอุทธรณ์ของพวกเขาอยู่ในความยืดหยุ่นของพวกเขา กรุณาคลิกที่นี่สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม